Definizione
La liquidità di un asset misura con quale facilità e rapidità può essere convertito in denaro contante, senza che la vendita comporti una perdita significativa rispetto al suo valore di mercato. Un asset è tanto più liquido quanto più è facile trovare un compratore al prezzo giusto, nel momento in cui si vuole vendere.
La scala della liquidità
Gli asset si distribuiscono su uno spettro ampio:
Massima liquidità
- Denaro contante: è già liquidità per definizione
- Conti correnti e depositi bancari: convertibili in contante quasi istantaneamente
- ETF e azioni quotate su mercati liquidi: vendibili in pochi secondi durante l'orario di borsa
Liquidità media
- Obbligazioni corporate: dipende dal mercato secondario, a volte meno liquide
- Fondi comuni: vendibili, ma con tempi di rimborso di 2-5 giorni lavorativi
Liquidità bassa
- Immobili: vendere un immobile richiede settimane o mesi, e il prezzo dipende molto dal momento e dall'acquirente
- Private equity e fondi chiusi: il capitale è bloccato per anni
- Oggetti da collezione, opere d'arte: mercato ristretto, tempi imprevedibili
Perché è importante per l'investitore
La liquidità non è solo una caratteristica tecnica: ha implicazioni pratiche molto concrete.
In caso di emergenza: se perdi il lavoro o hai una spesa imprevista, devi poter accedere al denaro rapidamente. Investire tutto in un immobile o in un fondo chiuso ti lascia senza riserve nei momenti critici.
Nel momento di vendere: un asset illiquido potrebbe costringerti a svendere in una fase di mercato sfavorevole, perché hai bisogno di liquidità e non puoi aspettare il momento migliore.
Il premio di illiquidità
In genere, gli investimenti meno liquidi offrono rendimenti attesi più elevati per compensare il vincolo. Questo extra-rendimento si chiama premio di illiquidità ed è uno dei motivi per cui il private equity tende a mostrare rendimenti più alti rispetto ai mercati pubblici, a parità di rischio apparente.
Da ricordare
Una regola pratica comune suggerisce di mantenere sempre una riserva di liquidità equivalente a 3-6 mesi di spese correnti in un conto facilmente accessibile, prima di investire il resto in asset meno liquidi.