Definizione
In finanza, il rischio è la possibilità che il rendimento effettivo di un investimento si discosti da quello atteso — in positivo o, più frequentemente nella preoccupazione degli investitori, in negativo. In termini pratici, il rischio è la probabilità di perdere parte o tutto il capitale investito, oppure di non raggiungere i propri obiettivi finanziari.
Rischio e rendimento sono inscindibili: in generale, per ottenere rendimenti più elevati è necessario accettare un livello di rischio più alto.
I principali tipi di rischio
Rischio di mercato (sistematico): il rischio che l'intero mercato scenda a causa di fattori macroeconomici, crisi geopolitiche, recessioni. Non è eliminabile con la diversificazione, ma si può gestire con un orizzonte temporale lungo.
Rischio specifico (idiosincratico): il rischio legato a una singola azienda o emittente — un fallimento, uno scandalo, una cattiva gestione. Questo rischio si elimina quasi del tutto con la diversificazione su molti titoli.
Rischio di credito: il rischio che un emittente (un'azienda o uno Stato) non rimborsi le obbligazioni emesse. Le obbligazioni con basso rating (high yield) offrono tassi più alti proprio per compensare questo rischio maggiore.
Rischio valutario (di cambio): il rischio che una variazione del tasso di cambio tra valute eroda il rendimento di un investimento denominato in valuta estera. Chi acquista ETF in dollari con capitale in euro è esposto al rapporto EUR/USD.
Rischio di inflazione: il rischio che l'inflazione eroda il potere d'acquisto dei rendimenti. Un BTP che rende il 2% in un contesto di inflazione al 4% produce un rendimento reale negativo.
Rischio di liquidità: il rischio di non riuscire a vendere rapidamente un asset al prezzo giusto nel momento in cui serve il denaro.
Rischio e orizzonte temporale
Il rischio percepito cambia molto in funzione del tempo. Un investimento azionario può perdere il 30-40% in un anno, ma su un orizzonte di 20 anni la probabilità storica di rendimento positivo è molto elevata. Il tempo è il principale strumento per gestire il rischio di mercato.
Da ricordare
Il rischio non va eliminato, ma gestito e calibrato in funzione dei propri obiettivi, del proprio orizzonte temporale e della propria capacità di tollerare perdite temporanee senza prendere decisioni affrettate.